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导读：                                         特朗普意外当选提高了市场对通胀的预期，但高盛经济学家认为，特朗普的政策极可能在短期内刺激经济增长，但长期却会导致经济“滞胀”：通胀随着失业率而上升，而经济增长却会放缓。                                  
特朗普在上周意外当选总统，促使股票大涨，也提高了市场对通胀的预期。高盛的经济学家认为，尽管特朗普的一些政策可以在不久的将来推动美国经济增长，但他的其他政策在长期或将抵消掉这些积极的影响。
经济学家认为特朗普将大量减免税收，并提高基础设施和国防开支，这或许有助于使美国经济每年增长3.5%。但在特朗普的总统任期内，贸易紧缩和移民限制却有可能导致经济“滞胀”的前景，在这种情况下，通胀随着失业率而上升，但经济却会放缓。高盛团队的经济学家菲利普（Alec Phillips）和斯特恩（Sven Jari Stehn）称：
“特朗普的税收改革和基础设施政策带来的财政影响是积极的，有助于刺激短期的经济增长。但具体情况看来，其他对外贸和移民的限制却可能会有长期的负面影响。”
面对特朗普政策的不确定性，高盛经济学家认为美国经济可能出现三种不同的情况。种是特朗普完全实现了之前的承诺，限制贸易的同时也提高了财政支出；第二种是特朗普仅实现了提高财政支出的目标；第三种则是适得其反的情况，贸易和移民被限制，美联储也越来越鹰派。
经济学家表示，在种情况下，特朗普的政策有望在明年下半年使GDP增长率提高0.2%，2018-2019年增长率再提高0.5%，核心通胀率上升到2.3%。在第二种情况下，2017-2019年间GDP增长率只能提高0.5%，通胀率也只能略微提高。
而如果出现第三种情况，2018-2019年间实际GDP增长率下降0.8%，但2019年初通胀率却达到2.3%，失业率也上升至5.3%。在这种情况下，美联储将大幅加息以打压通胀，但可能在2019年因经济放缓和失业增加后停止加息。
高盛已经不是家警告特朗普当选后美国会出现滞涨的银行。上周汇丰银行的经济学家洛根（Kevin Logan）便称，如果特朗普全面实施他的政策，短期内减免税收和增加国防开支可以促进GDP增长，但如果进口价格上涨、移民劳动力减少，滞涨很快就会出现。
当然，高盛的经济学家们并不期望特朗普所有的政策能够完全实施，相反，经济学家预测将出现财政支出规模缩小、移民放缓、贸易限制增加。高盛警告称：
“更大的财政支出会在短期内促进经济增长，但特朗普的政策组合可能导致随后几年美国经济明显放缓以及通胀率上升。”